ลงทุนแบบไหนดี

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

เวลาที่ผมเจอหนังสือหรือการสัมมนาเกี่ยวกับการลงทุนที่มีหัวข้อทำนอง? ?กลยุทธ์การลงทุนอย่างเซียน?? ผมมักจะอดคิดไม่ได้ว่า? การลงทุน ?แบบเซียน? นั้นดีจริงหรือ?? เพราะผมรู้ว่ามีคนเคยศึกษาและทดลองแล้วพบว่า? การลงทุน? ?แบบเซียน?? นั้น? มักจะแพ้การลงทุน ?แบบลิง?? และการลงทุน ?แบบเด็ก? การลงทุนแบบเซียนนั้น? ในความคิดของผมก็คือการลงทุนในแบบของมืออาชีพที่บริหารเงินลงทุนของคนอื่น เช่น ผู้บริหารกองทุนรวมต่าง ๆ?? นักลงทุนกลุ่มนี้ เท่าที่ผมเห็น มักจะเป็นคนที่มีความรู้ทางการเงินสูง? จำนวนมากจบ MBA ทางการเงิน? พวกเขามีความสามารถในด้านของการคำนวณตัวเลข? การวิเคราะห์ทางด้านการเงินที่จะหา? ?มูลค่าที่แท้จริง?? ของหุ้นหรือหลักทรัพย์ของกิจการที่มีสภาพคล่องในการซื้อขายสูง? พวกเขามักจะมองอนาคตของกิจการในช่วงเวลาสั้น ๆ? ไม่เกินหนึ่งถึงสองปี เซียนนั้น? เนื่องจากต้องทำงานค่อนข้างหนัก? บ่อยครั้ง? พวกเขาต้องไปพบผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียนเพื่ออัพเดทข้อมูล? เวลาจำนวนมากต้องใช้ไปกับการอ่านรายงานการวิเคราะห์จำนวนมากจากนักวิเคราะห์ ของโบรกเกอร์ เวลาที่เหลือเขาอาจจะต้องเฝ้าหน้าจอคอมพิวเตอร์เพื่อดูการเคลื่อนไหวของราคา หุ้น? ดังนั้นเซียนจึงมักจะไม่ค่อยมีเวลาที่จะไปดูหรือทดลองใช้ผลิตภัณฑ์ของบริษัท ในท้องตลาด?? เช่นเดียวกัน เซียนไม่ค่อยจะมีเวลาที่จะพินิจพิจารณาประสิทธิภาพของการปฏิบัติงานของ พนักงานและผู้บริหารของบริษัท? ว่าที่จริง? เซียนอาจจะไม่ได้สนใจเรื่องพวกนี้เท่าไรนัก? เพราะเซียนไม่ใช่แม่บ้านที่จะต้องซื้อสินค้าเหล่านั้นมาใช้ การลงทุนแบบลิงนั้น? ก็คือการลงทุนแบบที่คนลงทุนวิเคราะห์อะไรไม่เป็น? เป็นการลงทุนแบบสุ่ม? เปรียบเหมือนกับการให้ลิงปาลูกดอกเข้าเป้าที่มีรายชื่อหุ้นเต็มไปหมด? ลูกดอกโดนหุ้นตัวไหนก็ซื้อหุ้นตัวนั้น? การลงทุนแบบนี้ดูไปแล้วน่าจะเป็นการลงทุนที่สุ่มเสี่ยงเต็มที่?? โอกาสที่จะลงทุนหุ้นได้ถูกต้องดูเหมือนจะใกล้ศูนย์?? […]

วอเรนต์ บัฟเฟตต์

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

เมื่อเร็ว ๆ นี้ สถานีโทรทัศน์ CNBC ได้สัมภาษณ์ วอเร็น บัฟเฟตต์? และต่อไปนี้คือบางส่วนของการใช้ชีวิตที่ผมอยากจะพูดว่า? ?พอเพียงอย่างน่าทึ่ง? ของเขา ข้อแรกก็คือ? บัฟเฟตต์เป็นคนที่ขยันหาเงิน? เก็บออม? และลงทุน มาตั้งแต่เด็ก??? เขาเริ่มซื้อหุ้นครั้งแรกเมื่ออายุ 11 ขวบ แต่ก็ยังบอกว่าเขาเริ่มลงทุนช้าเกินไป? พอถึงอายุ 14 ขวบ เขาก็สามารถเก็บเงินจากการส่งหนังสือพิมพ์เพียงพอที่จะซื้อไร่ขนาดย่อม ๆ ได้ ข้อสอง? ทุกวันนี้? ในฐานะของเศรษฐีที่ร่ำรวยเป็นอันดับสองของโลกด้วยความมั่งคั่งประมาณ 4- 5 หมื่นล้านเหรียญ? เขาก็ยังคงอาศัยอยู่ในบ้านขนาด 3 ห้องนอนหลังเดิมที่ซื้อไว้หลังจากแต่งงานเมื่อ 50 ปี ก่อน? บ้านหลังนี้ไม่มีรั้วหรือกำแพงล้อม? แต่เขาบอกว่ามันมีทุกอย่างที่เขาต้องการ ข้อสาม? เขาเป็นผู้บริหารสูงสุดของบริษัทเบิร์กไชร์ ฮาธาเวย์? ที่มีมูลค่าตลาดของหุ้นที่ติดอันดับต้น ๆ ของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกา? แต่เขาก็ยังขับรถไปไหนมาไหนด้วยตนเองโดยไม่มีคนขับรถหรือผู้คุ้มกันอย่างผู้ บริหารสูงสุดของบริษัทยักษ์ใหญ่อื่น ๆ ข้อสี่? สิ่งที่ดูเหมือนว่าจะเป็นความ? ?ฟุ่มเฟือย? ประการเดียวก็คือการที่เขาเคยซื้อเครื่องบินส่วนตัวเก่าลำหนึ่งซึ่ง? ชาร์ลี มังเกอร์? […]

ความรู้หุ้น – หุ้นสัมปทาน

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

หุ้นของบริษัทที่ได้รับสัมปทานจากรัฐนั้น? บางบริษัทก็มีกำไรโดดเด่นน่าประทับใจมาก? แต่บางบริษัทกลับมีผลการดำเนินงานย่ำแย่ทั้ง ๆ ที่อยู่ในธุรกิจเดียวกัน? ความแตกต่างที่เกิดขึ้นนั้น? ส่วนใหญ่ไม่ใช่เพราะฝีมือการบริหารงานของผู้บริหาร?? แต่เกิดจากความแตกต่างของสัญญาสัมปทาน? เฉพาะอย่างยิ่งก็คือ? ค่า? Charge หรือค่าธรรมเนียมที่บริษัทผู้รับสัมปทานต้องจ่ายให้กับผู้ให้สัมปทาน? ดังนั้น? นักลงทุนที่คิดจะลงทุนในหุ้นของบริษัทสัมปทานจะต้องศึกษาสัญญาสัมปทานให้ดี? นอกจากศึกษาแล้วก็ยังต้องติดตามการบังคับใช้และการที่สัญญาอาจจะมีการ เปลี่ยนแปลงด้วยเหตุใดก็ตาม? เพราะมูลค่าของหุ้นสัมปทานนั้น? บางที? 70-80 %? อาจจะมาจากข้อตกลงในสัญญา? มีส่วนน้อยเท่านั้นที่มาจากตัวธุรกิจ? เพราะกิจการที่ต้องอาศัยสัมปทานนั้น? ส่วนใหญ่แล้วก็มักเป็นกิจการที่ผูกขาดหรือกึ่งผูกขาดซึ่งผู้บริโภคจำเป็น ต้องใช้? พูดง่าย ๆ? ถ้าได้สัมปทานที่ดีและจ่ายค่าธรรมเนียมน้อยแล้วละก็? กิจการก็เป็นเสือนอนกิน กรณีของหุ้น ITV เป็นตัวอย่างที่พิสูจน์คำกล่าวข้างต้นอย่างสมบูรณ์ที่สุด? ITV นั้น? เริ่มต้นจากการที่ได้สัมปทานทำธุรกิจทีวีโดยมีสัญญาต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสูง เมื่อเทียบกับทีวีดูฟรีอื่น ๆ? ดังนั้น? ITV จึงขาดทุนเรื่อยมาในขณะที่ทีวีอื่น ๆ นั้นทำกำไรได้อย่างงดงาม?? ต่อมา ITV สามารถแก้ไขสัญญาที่ทำให้คิดว่าตนเองสามารถจ่ายค่าธรรมเนียมลดลงมากได้? จึงทำให้บริษัทสามารถแสดงผลการดำเนินงานเป็นบวกซึ่งทำให้ราคาหุ้นของ ITV ปรับตัวขึ้นมามหาศาล? แต่แล้ว? ก็เกิดการเปลี่ยนแปลงขึ้นอีกครั้งหนึ่งที่บังคับให้ ITV ต้องกลับไปใช้สัญญาเดิม? ครั้งหลังนี้? มีผลทำให้ ITV […]

ความรู้หุ้น – ความพอเพียงของศรัทธา

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

เรื่องที่ผมจะเล่าต่อไปนี้? เป็นเรื่องที่ผมได้ฟังมาจากเพื่อนที่เป็น Value Investor อีกต่อหนึ่ง? ผมจึงไม่สามารถรับรองความถูกต้องได้ร้อยเปอร์เซ็นต์? นอกจากนั้น? การวิเคราะห์ต่อของผมก็อาจจะผิดจากความเป็นจริงได้เช่นเดียวกัน? อย่างไรก็ตาม? ผมเชื่อว่า? โดยภาพรวมแล้ว? สิ่งที่ผมจะพูดน่าจะใกล้เคียงกับความเป็นจริง? และน่าจะสามารถนำไปอ้างอิงได้? ถ้าจะพูดแบบนักลงทุนก็คือ? เรื่องนี้น่าจะ Approximately Right? นั่นคือ? ประมาณว่าถูกต้อง นี่คือเรื่องของการใช้ชีวิตของคน ๆ หนึ่งซึ่งตัดสินใจทิ้งงานประจำในฐานะของมนุษย์เงินเดือนมายึดอาชีพเป็นนักลง ทุนแบบเน้นคุณค่าเต็มตัวตั้งแต่อายุ 30 กว่าปี โดยที่ครอบครัวไม่ได้ร่ำรวยมาก่อน? เขาน่าจะเริ่มต้นลงทุนด้วยเงินเก็บออมจำนวนไม่มากนัก? แต่ถึงวันนี้? ผมคิดว่าเขาน่าจะมีความมั่งคั่งจากหุ้นในระดับประมาณ 10 ล้านบาทขึ้นไป?? เขาคือคุณศรัทธา (ชื่อสมมุติ)? ที่ผมคิดว่า? คือรูปแบบของ Value Investor พันธุ์แท้คนหนึ่งที่ยึดมั่นแนวทางการลงทุนและการใช้ชีวิตแบบพอเพียงจนน่า ทึ่ง ศรัทธานั้น? โดยพื้นฐานการศึกษาและการทำงานก็เป็นเช่นเดียวกับ Value Investor หลายคนที่เรียนจบปริญญาตรีและทำงานเป็นวิศวกร? เขาเคยทำงานกับบริษัทปิโตรเคมีขนาดใหญ่ทางภาคตะวันออกของประเทศ? แต่ครอบครัวของเขานั้น? อาศัยอยู่ทางภาคใต้? และขณะนี้? หลังจากทำงานประจำมากว่า 10 ปี? เขาอาศัยอยู่ในกรุงเทพ? ในซอยสุขุมวิทต้น ๆ? ซึ่งเป็นห้องเช่าที่เขาจ่ายค่าเช่าเพียงเดือนละ […]

ความรู้หุ้น ตอน เงินกับความสุข

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

คน ส่วนใหญ่เชื่อว่าถ้าเรามีเงินเราจะมีความสุขมากขึ้น? คนเชื่อว่าคนรวยย่อมมีความสุขมากกว่าคนจน? ยิ่งรวยมากเท่าไร? ความสุขก็มากขึ้นเท่านั้น? เพราะคนเชื่อว่า? เงินสามารถซื้อความสุขได้แม้ว่าจะไม่ใช่ความสุขทุกอย่างแต่ก็ซื้อได้มาก? เงินสามารถใช้ซื้ออาหารอร่อย ๆ รับประทานได้? เงินสามารถพาเราไปท่องเที่ยวได้มากขึ้นและไกลขึ้น? เงินทำให้เราซื้อบ้านและซื้อรถยนต์ที่ทำให้เรามีหน้ามีตาในหมู่เพื่อนฝูงและ คนรู้จัก? เงินทำให้เราส่งลูกไปเรียนโรงเรียนดี ๆ หรือไปเรียนต่างประเทศได้? เพราะฉะนั้น? อย่ามาพูดเลยว่าเงินกับความสุขไม่เกี่ยวกัน นั่นคือสิ่งที่คนที่ยังไม่ค่อยมีเงินหรือคิดว่าตนยังมีเงินไม่พอมักจะคิด? คนเหล่านั้นมักจะ? ?ฝัน? ว่า? ถ้าเขามีเงินมากขึ้น? เขาคงจะมีความสุขมาก? เพราะสิ่งที่เขาคิดอยากจะได้แต่ยังทำไม่ได้เพราะมีเงินไม่พอ? เขาก็จะสามารถซื้อหามาได้? และนั่นคือความสุขที่เขากำลังพยายามไขว่คว้า?? แต่เชื่อไหมครับว่าวันที่เขามีเงินพอและได้ใช้หรือบริโภคสิ่งที่เขา ?ฝัน? ไว้แล้ว? สิ่งนั้นก็จะไม่ใช่ ?ความสุข? อีกต่อไป? เขาจะเริ่ม? ?ฝัน? ถึง? ?ความสุข?? ใหม่? ที่จะต้องใช้เงินมากขึ้นไปอีก?? เงินคือความสุขหรือเงินเป็นสิ่งที่หลอกลวงกันแน่? ความสุขของคนนั้น? เพื่อที่จะอธิบายให้เป็นระบบ? ผมคิดว่าน่าจะต้องอิงกับความต้องการของมนุษย์ซึ่ง? แมสโลว์ ( Abraham Maslow) นักจิตวิทยาชื่อดังบอกว่ามี 5 ระดับ นั่นคือ? ความต้องการเบื้องต้น ได้แก่ อาหารและน้ำ?? ความต้องการระดับสองคือ? […]

ความรู้หุ้น ตอน หุ้นเกียร์ว่าง

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

คนที่มีหน้าที่ที่จะต้องทำแต่ไม่ทำโดยเฉพาะที่เป็นเจ้าหน้าที่ของรัฐเรา เรียกว่าพวก ?เกียร์ว่าง?? หุ้นที่ควรจะให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือ? เฉพาะอย่างยิ่งก็คือ? ราคาหุ้นควรจะปรับตัวเพิ่มขึ้นตามสมควรแต่ราคากลับไม่ไปไหนมานานผมก็อยากจะ เรียกว่าหุ้น? ?เกียร์ว่าง? หุ้นเกียร์ว่างในความหมายของผมนั้น? ไม่ใช่หุ้นของบริษัทที่มีผลการดำเนินงานย่ำแย่? ฐานะการเงินมีปัญหา? ผู้บริหารไม่โปร่งใสหรือไม่น่าไว้วางใจในแง่ของความซื่อสัตย์? แต่เป็นบริษัทที่มีผลประกอบการดีพอใช้? ฐานะการเงินค่อนข้างดี? ที่สำคัญกว่าก็คือ? ราคาหุ้นถูกมาก? หลายบริษัทเป็นหุ้นที่เรียกว่าหุ้นคุณค่าได้?? แต่เมื่อเราซื้อไปแล้ว? ราคาหุ้นกลับไม่ไปไหน? สภาพคล่องในการขายก็ไม่ดี? สิ่งที่ได้ก็มักจะเป็นปันผลปีละครั้งในอัตราประมาณ 5-6%? อาการแบบนี้มักจะเป็นติดต่อกันนาน? บางทีหลายปีจนเราเบื่อ? แต่เวลาคิดจะขายก็รู้สึกเสียดายเพราะเราคิดว่าราคาหุ้นมันถูกมาก?? มันน่าจะขึ้นไปได้มาก? แต่มันก็ไม่ขึ้น? เพราะมันเป็นหุ้น? ?เกียร์ว่าง?? หุ้นแบบนี้ถึงจะไม่ขาดทุนแต่ก็ไม่ทำกำไรให้กับเรา? เราเสียเวลาและเสียโอกาสที่จะทำกำไรจากหุ้นตัวอื่นที่ราคาวิ่งเอา ๆ? เท่าที่สังเกตดู? หุ้นเกียร์ว่างมักจะมีลักษณะและคุณสมบัติบางอย่างดังต่อไปนี้ ข้อแรก? หุ้นเกียร์ว่างมักจะทำธุรกิจที่มีการเติบโตน้อยหรือเป็นธุรกิจประเภทตะวันตก ดินอย่างน้อยก็ในสายตาของคนทั่วไป? ดังนั้น? จึงมีคนสนใจที่จะลงทุนน้อย? เฉพาะอย่างยิ่งก็คือ? ไม่อยู่ในสายตาของนักเก็งกำไรรายย่อยหรือนักเล่นหุ้นขาใหญ่? ตัวอย่างที่ชัดที่สุดดูเหมือนจะเป็นหุ้นสิ่งทอและสินค้าทางด้านการเกษตร บางอย่าง

ความรู้หุ้น จากนักลงทุนระดับเซียน ตอน หุ้น Mega Trend

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

การลงทุนในหุ้นนั้น?? สิ่งที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งก็คือ? เรารู้ว่าอนาคตบริษัทจะไปทางไหน?? เฉพาะอย่างยิ่งก็คือ? บริษัทจะเติบโตขึ้นมากหรือบริษัทจะอยู่อย่างเดิมหรือบริษัทจะเล็กลงเรื่อย ๆ? ตามเวลาที่ผ่านไป?? แน่นอน? เราอยากลงทุนในบริษัทที่โตขึ้นเรื่อย ๆ อย่างยาวนาน? เพราะนั่นคือหุ้นที่จะทำเงินให้เรามหาศาล การที่บริษัทจะโตขึ้นเรื่อย ๆ อย่างยาวนานได้นั้น? อุตสาหกรรมหรือธุรกิจที่บริษัททำอยู่จะต้องเติบโตขึ้นเรื่อย ๆ อย่างยาวนานด้วย?? และนี่คือสิ่งที่เราเรียกว่า? Mega Trend หรือ แนวโน้มใหญ่ที่จะเกิดขึ้นอย่างน้อยใน? 10-20? ปีขึ้นไป การมองหา Mega Trend นั้น? ส่วนใหญ่แล้วมักจะดูจากเรื่องของโครงสร้างประชากรซึ่งจะเป็นตัวกำหนด พฤติกรรมและการใช้จ่ายของคนในสังคมในอนาคต?? การดูโครงสร้างประชากรเป็นการวิเคราะห์ที่มีความแม่นยำสูงมากเพราะอายุของคน นั้นเดินตามเวลาที่แน่นอน?? นั่นคือ? เวลาผ่านไป 10 ปี คนเราก็แก่ขึ้น 10 ปี และเรารู้ว่าคนที่มีอายุมากขึ้นนั้น? เขามักจะต้องใช้จ่ายในด้านใดมากขึ้น? นอกจากเรื่องของประชากรแล้ว? เทคโนโลยีก็เป็นสิ่งที่มีผลทำให้แนวโน้มต่าง ๆ? เปลี่ยนแปลงไปมาก? แต่การเปลี่ยนแปลงของเทคโนโลยีนั้นมักจะเกิดขึ้นเป็นยุค ๆ? และกินเวลายาวพอสมควร? พูดให้ชัดขึ้นก็คือ? โลกเราผ่านมาหลายยุคตั้งแต่ยุคของการเฟื่องฟูของเกษตรกรรม? ยุคอุตสาหกรรม? ยุคบริการ? และสุดท้ายก็คือยุคของข้อมูลข่าวสารและความรู้? ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางด้านของสังคมอย่างใหญ่ […]

ความรู้หุ้น จากเซียนหุ้น ตอน ห่านบิน

Posted Leave a commentPosted in ความรู้เรื่องหุ้น

ทฤษฎีการพัฒนาทางเศรษฐกิจในเอเชียที่มีชื่อเรียกกันว่า? ?ห่านบิน? นั้น? สรุปอย่างย่อที่สุดก็คือ? เริ่มจากญี่ปุ่นที่เป็น ?ห่าน ? ตัวแรกที่เริ่มบินขึ้นฟ้า? นั่นคือ? พัฒนาเศรษฐกิจก้าวหน้าไปอย่างรวดเร็ว? ฝูง ?ห่าน? ที่บินตามจ่าฝูงมาก็คือฮ่องกง? สิงคโปร์? ไต้หวัน? และเกาหลี? ซึ่งสามารถพัฒนาเศรษฐกิจได้เร็วไม่แพ้กัน? ถัดจากนั้น? เราก็มีห่านฝูงต่อไปคือไทย? ฟิลิปปินส์? และอินโดนีเซีย แม้ว่ากลุ่มนี้จะมีอาการ ?ง่อย? เล็กน้อย? สุดท้ายที่กำลังตามมาอย่างแรงก็คือ? จีน? อินเดีย และเวียตนาม ในตลาดหุ้นนั้น? ผมสังเกตดู? การเคลื่อนไหวหรือปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นหลาย ๆ ครั้งก็มีลักษณะของ? ?ห่านบิน? เหมือนกัน? นั่นคือ? เมื่อมีหุ้นตัวหนึ่งมีราคาปรับตัวขึ้นมาก? ในไม่ช้าหุ้นตัวอื่นที่อยู่ในกลุ่มก็จะเริ่มปรับตัวขึ้นตามกันเป็นพรวน? ดังนั้น? ถ้าเราเห็นหุ้นตัวหนึ่งปรับตัวขึ้นมามาก? และเรารู้ว่าหุ้นตัวนั้นอยู่ในกลุ่มไหน? และเรารู้ว่ามีหุ้นตัวอื่นที่มีลักษณะการประกอบธุรกิจคล้ายหรือเหมือนหุ้น ตัวที่ราคาวิ่งขึ้นไปแล้ว?? เราก็สามารถที่จะซื้อหุ้นตัวที่ราคายังไม่ขึ้นถ้าเราคิดว่าในที่สุดแล้วหุ้น ตัวนั้นก็จะปรับตัวหรือ? ?บิน? ตามจ่าฝูงขึ้นไป หัวใจสำคัญของการซื้อหุ้นแบบ? ?ห่านบิน? ก็คือ? เราจะต้องรู้ว่า? ?ห่าน? ของเราเป็นห่านกลุ่มเดียวกันกับห่านตัวที่บินขึ้นไปแล้ว? นั่นคือ เราจะต้องดูว่าบริษัทขายสินค้าหรือบริการแบบเดียวกันกับหุ้นที่วิ่งขึ้นไป […]